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啤酒行业研究报告:财通证券-英博并购AB对中国啤酒行业的启示-080806

行业名称: 啤酒行业 股票代码: 分享时间:2008-08-14 18:24:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱承亮
研报出处: 财通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 399 KB 分享者: abc****99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  事件:比利时世界第一大啤酒制造商英博(INBVF)以每股70  美元,总价520  亿美元并购了美国世界第三大啤酒制造商安海斯-布希公司(BUD,国内简称AB  公司)
􀁺  原因:
1  销售市场:英博集团销售的主要地区在欧洲,拉丁美洲地区,但在世界第二大的啤酒市场美国,英博的销量比重仅占到1%,巨大的空间吸引了英博的管理层,安海斯-布希公司在美国的市场占有率超过50%,所以进入美国市场及一些新兴国家的市场的最好方式就是并购安海斯-布希公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2  分散的股权:分散的股权结构是并购顺利进行的保障,第一大股东是英国的商业银行持有AB  股份的6.1%,第二大股东是“股神”巴菲特控制的伯克希尔公司,持有AB  股份的5%,而执掌AB  公司管理权的布希家族所持股份总量不足4%,所以在这次并购中,尽管管理层激烈反对,但也无济于事。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  影响:
世界范围:此次并购完成后,英博啤酒集团和A-B  公司这两大啤酒巨头组成的“英博安海斯-布什”集团将成为世界最大啤酒企业,全球1/4  的啤酒市场将被控制在新公司之下。
中国范围:英博目前在中国拥有雪津、双鹿等多个区域强势品牌,2007  年销量400  万吨左右。此次并购完成后,英博不仅得到了百威品牌,还将控制AB  公司在中国控股的哈尔滨啤酒,并间接拥有27%青岛啤酒(600600)的股权,将成为国内啤酒行业的老大。
指导意义:我国从以大并小,以强并弱的方式逐渐过渡到了强强联合的方式上来,逐步提高行业集中度。

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