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黄酒行业研究报告:宏源证券-黄酒行业:古老的行业再度复兴-080819

行业名称: 黄酒行业 股票代码: 分享时间:2008-08-14 16:53:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 许超
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 312 KB 分享者: pi****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  古老的行业将再度复兴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2001  年以来,中国黄酒产量的增长率回升,  2005年,黄酒产量突破了200  万吨,中国黄酒年消费总量近200  万吨;2007年黄酒行业各项经济技术指标又创新高,全国黄酒产量已达到230  万千升,销售收入比上年增长26.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  地域性将逐渐突破。2001  年以来,黄酒逐步走出江苏、浙江、上海的地域限制,向全国市场发展,2003  年初其他市场黄酒销售份额仅为7%,将近5  年的发展,除江、浙、沪三地外阜市场销售占比已达到27%。
􀂾  规模集中度逐渐提高。黄酒经历了03  年至05  年的恢复性增长,06、07两年的积聚能量,我们认为未来的10  年中,将迎来黄酒的第二次颠峰时刻。市场集中度逐年提高,已由2003  年的21.52%提高到34%,随着行业并购的序幕拉开,市场集中度将越来越高。
􀂾  迎接资本市场的挑战。我们从行业波动率、估值水平两方面看到了黄酒行业在资本市场中的发展潜力,如果黄酒行业能够充分发挥并购整合后的优势,提升盈利能力,保持稳健的增长速度,提升黄酒在消费者心中的知名度,那么黄酒行业中的上市公司是绝对应该享受高溢价的。
􀂾  重点上市公司推荐。目前主营黄酒的优质上市公司只有第一食品和古越龙山两家上市公司(我们静待会稽山从轻纺城分拆上市),综合考虑盈利能力、成长性以及企业未来发展规划等因素,我们首次给与第一食品“增持”评级。

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