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山东墨龙研究报告:招商证券-山东墨龙-0568.HK-短期达产提升,长期产能翻倍-080808

股票名称: 山东墨龙 股票代码: 0568.HK分享时间:2008-08-14 15:56:40
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 于进
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 337 KB 分享者: 林**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  公司07  年的销售收入同比大幅增长67.7%,达到17  亿元(人民币下同);净利润为2  亿,同比增长43.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,油管业务销售收入6.74  亿元,同比增长15.3%;  套管业务销售收入7.17  亿元,增长四倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  去年全年公司出口业务占到整个销售收入的47.5%,  其中美国占到出口部分的35.8%,以俄罗斯市场为主的欧洲市场占到出口收入的42.7%,两者分别同比增加75.3%和191.5%。
  公司25万吨的套管项目生产稳定,继07年实现设计产能的60%-15万吨,今年将达到设计产能的80%-20万吨,09年实现完全达产25万吨。套管产量增加在08年和09年,分别可以对营业收入贡献4亿元和5亿元。
  公司下一步将进行油管生产线的改造升级,预计08年产量可以达到10万吨,计划09年油管产量达到12万吨。
  公司在07年底完成收购懋龙机械,公司的资产负债已经并入财务报表,但是收入和净利润没有体现在07年年报中,此公司的利润贡献将在墨龙公司08年以后的报表上得到体现。
  原材料价格上涨,特别是钢材价格上涨对公司的毛利率影响很大。但是由于公司与客户有很强的议价能力,很大程度上将成本上涨的风险转移给了下游客户。

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