货币供应增速快速回落
　　在上半年紧缩的货币政策作用下，货币供应增速继续快速回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月份，广义货币供应量(M2)余额为44.31万亿元，仅比上月底增加了3200亿元，同比增速亦下降到16.35%，较上月回落了一个百分点，增速创出05年6月份以来新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）狭义货币供应量余额与上月底持平，增速大幅度回落至13.96%，增速继续回落。在人民币对美元连续走低的作用下，7月份外汇各项存款增加56亿美元，同比多增100亿美元（去年同期减少44亿美元）。
　　紧缩政策开始放松，央行鼓励热钱“出逃”
　　对于部分市场人士把最近几天股市的暴跌归之于热钱的出逃的结果，我们并不赞同。6月份确实有部分热钱流出，相信7月份仍有部分资金在人民币对美元汇率走低的情况下流出，但这小部分资金相对于存量而言基本上不构成任何影响。这是因为，热钱的出逃，或者说，流入资金的减少，只是仅仅减少了央行外汇占款的投放而已，对市场资金的充裕程度不构成任何影响。最近两个月以来，央行大幅度减少央票的发行，正是因为由于热钱的流出，央行对冲压力骤减的结果。
　　而8月6日国务院发布的最新修订的《中华人民共和国外汇管理条例》，也表明了央行鼓励热钱“出逃”。新外汇管理条例修订的基础，我们认为是基于央行对人民币仍有一定的升值空间的判断。新条例也表明央行并不惧热钱的流出。在这判断的基础上，央行制定了新管理条例的精神：严进宽出。“严进”是要求经常项目外汇收支应具有真实和合法的交易基础，以及要求资本项目外汇和结汇资金应按照批准的用途使用；“宽出”是简化和放松对资金流出的管制。