公司文化纸产销情况分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银鸽投资是做文化纸起家的，目前公司已经确立了业内文化纸第一品牌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）文化纸仍是公司的主要盈利品种之一。目前，在漯河本部已经有年产35  万吨的文化纸产能，年产量约为30  万吨。年内公司计划通过增发的方式新上年产10  万吨高档文化用纸工程项目，该项目预计2009  年建设完成，2010  年能投产。该项目经过技术改造可以达到年产20  万吨的规模，这样，到2010  年，公司漯河本部的文化纸产能就将达到55  万吨，产量可以达到50  万吨。目前，漯河文化纸的含税销售价已经达到6400  元/吨，毛利率为24%左右。但我们对文化纸未来的价格并不乐观，所以在做盈利预测时，我们假定2008－2010  年公司漯河本部文化纸的含税销售均价为6000  元/吨。除此之外，公司还收购了四川泸州一家以竹浆为原料的文化纸企业，该企业年产能为10－12  万吨，预计2008－2010  年产量可以达到7  万吨、10  万吨和12  万吨。目前，银鸽投资在这家泸州文化纸企业中拥有40%的股权。相比漯河本部，泸州基地因为自产纸浆，因此，毛利率更高一些，目前能够达到25%。由于泸州基地还在恢复产能，售价相比漯河本部略低一些，但未来会逐步赶上漯
河本部的价格。目前，泸州基地的文化纸含税价为6100  元/吨。处于谨慎的考虑，我们假定2008－2010  年泸州基地文化纸的含税价格分别为5800  元、5900  元和6000  元。
公司包装纸产销情况分析。银鸽投资的包装纸主要是箱板纸和瓦楞纸。包装纸生产线位于漯河和舞阳，在漯河有2  套生产线，每套年产能原为15  万吨，现在已经达到20  万吨，其中一套为去年定向增发新上的项目，预计今年产量为5  万吨；在舞阳基地公司的包装纸产能为6  万吨/年，现在已经达产；银鸽投资在舞阳基地的股权比例为66.07%。目前全国包装纸处于低潮，未来包装纸的价格和毛利率看涨。现在包装纸含税价格为3200  元/吨以上，出于谨慎的考虑，我们假定今年含税价格为3100  元/吨；考虑到今年新产出的5  万吨包装纸可能没有利润，我们在盈利预测时对包装纸价格进行了加权处理。