􀁺  中国互联网行业中集多项桂冠于一身的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以即时通讯为核心，目前业务横跨互联网多个主流细分领域，包括综合门户、网络游戏、电信增值、电子商务、搜索引擎、无线WAP  门户、Web2.0  社交网络、数字音乐、网络视频等，是国内最大的互联网综合服务商之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  2008  年四大主营业务收入全线快速增长。公司2008  年上半年收入和归属母公司利润同比分别增长84.80%、88.64%。受益付费用户忠诚度高及新增用户，预计全年非游戏互联网增值收入增长41.87%，达到24.24  亿元人民币；2008  年多款网络游戏上线，游戏真正开始发力，预计全年增长169.62%达到21.71  亿元人民币；奥运助推公司网络广告继续保持良好增长势头，预计全年增长70.68%达到8.41  亿元人民币；受益评为中国移动A/B/C  类优秀SP、以及自有营销渠道的不断加强，电信增值业务预计全年增长61.36%达到13.03  亿元人民币。
􀁺  几大主营业务未来几年增长将依然保持强劲。公司主营业务所属细分行业将保持快速增长，公司依托即时通讯带来的庞大高黏度用户群，四大主营业务将依旧保持强劲增长，预计2009-2010  年业绩复合年增长率可达42%。网络游戏、网络广告、3G、Web2.0  相关产品将是业绩增长的核心驱动力。电子商务、第三方支付、搜索、视频等业务虽然短期未实现盈利，但给未来接力上阵做好储备工作，长期业绩可期。
􀁺  核心竞争力使公司行业地位稳固，经营风险小。即时通讯的强网络效应形成的竞争壁垒极高，竞争对手难以撼动公司即时通讯的霸主地位。长期形成的用户、产品、技术、营销渠道、管理优势、以及较为齐全的业务线使得公司与同行相比，面临较小的政策等经营风险。属于具备核心竞争力、高增长、且低风险的优质企业。
􀁺  业绩预测与投资评级。我们测算公司未来三年每股收益分别为1.44  元、2.12  元和2.90元人民币。参考可比上市公司的估值水平，考虑到公司作为国内互联网行业龙头，业绩增长迅速且经营风险低，在多方面具备优于同行业上市公司的核心竞争力，应享受高于同行业的溢价，可给与08  年50  倍PE，相应市场合理价格为81.83HKD