􀂄  鞍钢股份公布08  年中报，实现主营业务收入401.7  亿元，同比增长22.7％，净利润59.8  亿元，同比增长24.5％，每股收益0.83  元，其中二季度实现每股收益0.49  元，同比增长47％，环比增长45％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  由于鲅鱼圈尚未投产，上半年公司钢材产量略有增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司共生产铁811.16万吨，较上年同期增长2.02%；钢818.65  万吨，较上年同期增长3.98%；钢材769.25  万吨，较上年同期增长3.87%。
􀂄  虽然上半年钢材价格大幅上涨，但是由于铁矿石关联交易的定价原则，使得公司并未显示出明显的成本优势，毛利率同比下降3.32  个百分点。上半年吨钢材价格达到5031  元，同比上涨611  元，但同时吨钢材成本上涨704元，钢材产品提价未能完全抵消成本上涨的影响。
􀂄  我们预计三季度公司的毛利率将出现同比和环比的下滑。第一，成本仍将继续上升。公司下半年铁矿石的价格将参考08  年上半年海关统计的进口铁矿石的均价，而08  年上半年我国进口铁矿石均价比07  年下半年上涨32美元/吨。第二，市场价格自6  月中下旬开始下跌，我们预计三季度公司实际的出厂价格将有所下调。第三，鲅鱼圈项预计在三季度投产，将对三季度的盈利有所拖累。
􀂄  我们下调08－10  年的每股收益分别至1.36  元、0.97  元和1.05  元。