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中海发展研究报告:民族证券-中海发展-600026-未来增长明确,抗周期性增强-2008年中报点评-080813

股票名称: 中海发展 股票代码: 600026分享时间:2008-08-14 11:34:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王晓艳
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 258 KB 分享者: sh****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■  业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年上半年,公司实现主营业务收入92.96亿元,同比增长60.1%;实现净利润31.85  亿元,同比增长44.0%;实现每股收益0.945  元,同比增长42.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
■  量价齐升推动干散货运输收入大幅增长。2008年上半年,虽然全球和国内经济增速放缓,但是中国经济依旧保持平稳快速增长,国内对能源产品的需求也保持较高的增长,干散货航运市场表现相对较好。公司的主要业务是煤炭、油品等运输,伴随着煤炭和铁矿石等大宗货物需求的上升,公司完成干散货运输周转量636.3亿吨海里,同比增长3.4%。与此同时,公司与客户签订的沿海散货全年包运合同基准运价同比提升约40%,量价齐升令公司实现主营业务收入52.33亿元,同比上升54.8%,持续了2007年下半年的良好增长势头。
■  油品运输业务维持稳定。2008年上半年,由于国际市场对单壳油轮的营运限制增加,国际油运市场总体维持高位运行,特别是VLCC船型表现突出,国内油运市场也保持相对稳定。公司完成油品运输500.9亿吨海里,同比增长1.9%,实现营业收入29.75亿元,同比增长24.4%。而新兴市场对原油的需求旺盛使得公司原油运输业务更胜一筹。
■  租船业务力度加大,效益有待进一步提高。2008  年上半年,公司加大了外贸市场租船力度,租入油轮1  艘4.7  万载重吨、散货船15  艘112  万载重吨,租入运力占自有运力的比重约15%。不过,租船业务的成本大增也使得公司的主营业务成本增幅超过收入增幅。在航运市场维持高位宽幅震荡的环境下,租入船舶的经营操作和风险控制难度较大,公司需要进一步加强对国际租船市场的跟踪与研究,提高租船工作效益,规避市场风险。

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