CPI  明显回落，上游价格仍持续上升
国家统计局数据显示，7  月份燃料、动力购进价格指数（PuPI）、工业品出厂价格及原材料(PPI)、居民消费价格总水准（CPI）分别15.93%、10.03%、6.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PuPI、PPI涨幅创下多年新高，CPI  则连续3  个月涨幅回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
资源价格带动PPI  高涨
7  月对PPI  的上升带动最大的是煤炭、石油部门，两个部门的出厂价格分别同比上升了39.09%、31.78%，增速比上月明显加快。成品油价格调整的影响开始显现。由于煤炭、石油处于产业链的上端，其价格的上涨将加大中游各制造加工业的成本压力，因此成品油调价的效应仍有继续传导并加大其它部门出厂价格上涨幅度的可能。因此预计8  月的PPI  将在9%以上运行，甚至再次突破10%。
CPI  短期回落，中长期仍有上涨压力
食品价格7  月同比上升14.4%，增速比上月下降2.9  个百分点，带动CPI  增幅同比回落。8  月上中旬食品价格较7  月维持稳定，由于基期有明显提高，预计8  月CPI  水准有望进一步回落到6%左右。PPI  与CPI  的增速差可能进一步扩大。
观察过去PPI  和CPI  的走势可以看到，PPI  并不是理想的CPI  先行指标，二者走势虽然在大的时间段内基本一致，但短期（几个月）内可能出现背离。且PPI  的波动程度远大于CPI，这主要源于二者的构成不同以及下游竞争激烈的态势，因此当前PPI  的高企可能不会明显的改变CPI  回落的态势。PPI  与CPI  的增速差扩大必然挤压中下游企业的盈利空间，短期内企业通过控制费用、节能降耗可能在一定时间内抵御成本压力，但无法长期持续最终仍只有通过提价来抵抗成本的上升。因此如果PPI  持续维持位，其对CPI  的影响将逐步加大。另外，在CPI  压力逐渐趋缓的形势下，资源价格改革可能启动，以及非食品价格的增速加快，也增加了通涨压力。