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粤电力A研究报告:东方证券-粤电力A-000539-业绩表现基本符合预期-080814

股票名称: 粤电力A 股票代码: 000539分享时间:2008-08-14 10:29:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张仲华
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 345 KB 分享者: a46****61 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  今日粤电力A  公布中报,公司上半年共实现主营业务收入56.93  亿元,同比增加16.45%,归属母公司净利润-5645  万元,同比下降112.54%,实现每股收益-0.02  元,与我们的中报前瞻基本一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司上半年累计完成发电量158.28  亿千瓦时,上网电量146.58  亿千瓦时,同比分别增长17.93%和17.59%,完成全年发电计划的46.21%,公司发电量保持快速增长主要是去年新投产的惠来、茂名臻能电厂贡献,原有电厂发电量增速同比均出现一定幅度下滑,特别是粤嘉和韶关电厂同比分别下降15.95%、11.62%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)造成原有电厂发电量增速下滑的原因主要是由于上半年广东省电力需求增速出现明显回落,1-6  月份全社会用电量增速为7.03%,与去年同期及全年相比分别下滑6.38、5.89  个百分点,其中6  月份单月用电量增速为-1.72%,预计下半年用电量增速将继续维
持下滑走势,受此影响公司机组利用小时数将出现一定程度回落。
􀁺  上半年公司单位供电燃料成本同比上升近30%,导致公司销售毛利率仅为6.70%,同比下滑18.13  个百分点。公司财务费用支出为2.74  亿元,同比增长128.3%,远超过公司主营业务收入增幅。另外在投资收益方面,奥里油项目报告期内亏损额为-2.46  亿元,公司计提亏损0.9594  亿元,盘南电厂项目盈利能力明显下滑导致公司计提亏损0.2284  亿元,报告期内公司实现投资收益0.19  亿元,同比下降57.8%。
􀁺  上半年公司参股的汕尾红海湾电厂两台机组相继投产,目前公司在建项目主要包括湛江风电、槟榔江水电和新塘房水电项目,其余项目正处于前期准备工作当中,未来两年公司本身在建机组投产规模将十分有限。

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