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峨眉山A研究报告:世纪证券-峨眉山A-000888-08中报分析-遭受地震重创中期业绩亏损080812

股票名称: 峨眉山A 股票代码: 000888分享时间:2008-08-13 17:50:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吕丽华
研报出处: 世纪证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 198 KB 分享者: 大****袍 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  业绩遭受地震重创致亏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年,实现营业收入1.69  亿元,同比下降8.85%;净利润-1853  万元,同比下降252.45%;每股收益-0.0788  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业绩出现亏损主要是受5.12  大地震影响,游客人数大幅减少,毛利率下滑和期间费用率上升所致。上半年,景区旅游人数49.4  万,同比下降32%;毛利率27.85%,同比下降10.53个百分点;期间费用率34.15%,同比上升了8.3  个百分点。
􀂄  09  年业绩反弹有望。(1)公司表示将根据震后实际,在产品和线路设计上大力创新,力争下半年使公司主营收入及盈利能力达到07  年平均水平。而且,国家各相关部门也制定了各项扶持政策和措施,尽快恢复灾区旅游业。我们预计,随着地震灾害影响的逐渐消除,景区游客人数有望在09  年恢复至07  年的水平。(2)公司于今年4  月10  日起将门票价格由120  元/人次上调至150  元/人次。随着游客人数的逐渐反弹,门票提价效应将在09  年得到体现。(3)上半年,酒店业务实现营业收入6989.27  万元,同比增长26.57%,这得益于峨眉山大酒店和红珠山宾馆改造后投入运营,而这两家酒店位于峨眉山脚下,游客人数的逐渐反弹,惠于酒店业务的良好增长前景。
􀂄  下调盈利预测,给予“中性”投资评级。基于公司上半年业绩表现并综合公司各业务增长前景,我们下调08、09  年每股收益预测分别为0.10  元、0.25  元,当前股价下对应的08、09  年市盈率分别为70  倍、27  倍,与同行业上市公司比较,估值不具优势。我们认为,股价已充分反映了地震灾害的影响,下跌空间有限,虽然公司09  年业绩反弹有望,但短期内股价难以起色。

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