2008年上半年,公司实现营业总收入54,255.38 万元,同比增长73.67%;实现净利润15,512,74 万元,同比增长50.06%,每股收益0.54元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
业绩增长的三驾马车:1,ATM内销:上半年新增(省)分行级以上客户17 个,全国农信市场的拓展也取得较大进展,共实现收入44,138.17,同比增长79.57%,2,ATM出口:实现收入10117.2万元,同比增长51.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3,AFC 实现收入6424万元,大幅超过07年全年的717.4万元,成功应用在了京津城际高速铁路项目和北京地铁线。
毛利率保持稳定:综合毛利率为45.14%,同比增加0.18%。其中ATM毛利率同比提高2.13%,ATM营运同比提高3.37%,设备维护毛利率大幅下降了50.35%,原因是随着投入市场的产品数量不断增多,公司不断完善服务网点和增加服务人员所致。
期间费用控制得当,同比下降3.5%:销售费用、管理费用比上年同期分别增长24.71%、174.30%,原因是销售额的增加,使得直接与销售量和销售额相关的运输费、差旅费、业务招待费等销售费用有所增加;同时,由于公司规模扩大,人员的增加使得工资性费用(工资、社保、培训、公积金等)有较大幅度的增加。财务费用为-943.47 万元,比上年同期降低534.06%,主要是公司通过外汇结算工具增加汇兑收益所致。
下半年业绩值得期待:由于银行采购集中于下半年和所得税率全年有望按15%计算,公司下半年业绩更加值得期待。
盈利预测与估值:08、09、10年EPS 预计分别为1.26 元、1.84 元、2.47 元,参见表1和表2。预期2008-2010 年公司市盈率为30、25、20 倍,由此得出公司的合理价格区间为37.8-49.4元,给予“增持”评级。