公司上半年业绩符合预期
公司于近日公布了08  年中报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司实现主营业务收入约20.5  亿元，同比增长43.9%；实现营业利润约4.7  亿元，同比增长83.4%；实现净利润约3.6  亿元，其中归属母公司股东的净利润约1.5  亿元，同比增长70.3%；实现基本每股收益0.358  元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.357  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司上半年业绩基本符合我们的预期。
产能释放带动业绩增长
公司业绩增长的主要原因之一是巨石集团产能释放带动销量增长。08  年上半年，巨石桐乡14  万吨无碱玻纤产能与巨石成都4  万吨无碱玻纤产能分别于3  月份和1  月份投产；上半年合计销售玻纤产品29.1  万吨，同比增长38.6%。另外，巨石桐乡14  万吨无碱玻纤产能与巨石成都6  万吨中碱玻纤产能已于7  月份全部投产，巨石集团目前玻纤产能已达到88  万吨；预计08  年全年公司销量约在72  万吨左右，同比增长63.6%。目前公司已经完成浙江桐乡基地60  万吨产能的建设，未来2  年的新增产能将主要来自四川成都和江西九江。公司的规划是成都基地达到50  万吨产能，九江基地达到30  万吨产能。因此未来2  年，产能扩张依然是拉动公司业绩增长的主要动力。
毛利率创历史新高
公司业绩增长的另一原因是玻纤业务盈利能力的提升。08  年上半年，巨石集团玻纤业务的毛利率达到35.3%，比去年同期增加4.37  个百分点，比07  年全年增加2.07个百分点，创自01  年以来的历史新高。盈利能力的提高主要是因为成本的下降。按照销量计算，08  年上半年的销售均价约6,943  元/吨，同比上涨5.6%，与07  年全年的水准基本持平。在玻纤价格保持稳定的情况下，单位成本有所下降。08  年上半年玻纤业务的单位成本约4,494元/吨，比去年同期下降1.1%，比07  年全年下降4.9%。单位成本下降的主要原因是公司产能规模从07  年的50万吨扩张到目前的88  万吨后，产能规模效应体现，同时公司的管理水准日益提高，劳动效率提升。