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拓邦电子研究报告:联合证券-拓邦电子-002139-电子智能控制行业的尖兵-080811

股票名称: 拓邦电子 股票代码: 002139分享时间:2008-08-13 15:15:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢山
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 359 KB 分享者: 小****娘 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司在汽车照明产品HID  灯上取得了核心突破,传统智能控制行业稳步增长,高端电机产品的技术基本成熟,形成了一个传统智能控制器、HID  灯、智能电机控制的科学的产品梯队。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于产品结构的调整,传统智能控制器附加值低的现状得到了改善;HID  灯正处在一个高速发展阶段,预计将会有3  年以上的黄金时期;电机产品将在明年带来收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司目前正处在一个加速发展的时期。
􀂄  智能行业的市场空间巨大,尽管公司是该行业国内的龙头企业,但仅在部分子行业中拥有较大的市场份额。公司的市场能力和产品扩张能力很强,未来发展空间很大。
􀂄  高端智能控制属于研发型行业,需要不断的产品更新,产品的生命周期较短。生命周期短带来产品风险的同时,也提高了行业的进入门槛。研发型行业的企业必须不断地开发新产品,如果研发投入不足,将导致产品被市场淘汰。在技术进步较快的行业中,研发投入本身就是壁垒。
􀂄  公司产品较大幅度的降低能耗,符合国家节能战略的需要,也符合节能环保的国际化趋势,所处行业具有较长的景气周期。
􀂄  预计公司08、09、10  年每股收益分别为0.86  元、1.33  元和1.71  元。把09  年的业绩贴现,以08  年23  倍的市盈率计算,公司相对估值为28  元,按09  年同比公司均值估值为24.78  元。考虑到公司的行业龙头地位,以及可预见的高速成长性,给予公司增持的评级。

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