公司08 年上半年实现每股收益0.53 元,符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08 年中报显示,公司实现营业收入211024.47 万元,同比增长63.08%;实现营业利润100542.19 万元,同比增长149.32%;实现净利润(指新会计准则中的归属于母公司所有者的净利润)74149.34 万元,同比增长191.74%;实现每股收益为0.53 元,每股经营性净现金流为0.32 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
08 年1-9 月公司净利润同比增长150%-200%。公司还公布了08 年1-9 月年业绩预增公告,公告称预计公司08 年1-9 月累计净利润将在102108.30-122529.96 万元之间(EPS 在0.73-0.88 元之间),同比增长150%-200%。
价量齐升促进公司业绩快速增长。公司国窖1573 和老窖特曲销量快速增长,加上07 年年底公司对产品进行了提价,促使08 年上半年公司高档酒销售收入同比增长63.08%,产毛利率为64.56%,同比增长了5.91 个百分点。公司把国窖1573 定位为稀缺资源,走高端奢侈品路线,用来提升品牌形象,今后会把国窖1573 的市场动态量控制在3000 吨,我预计08 年公司国窖1573销量就能达到此数。对于老窖特曲,公司是每年实行提价,最终提到200 元/瓶。今年7 月上旬公司对国窖1573 的出厂价又提高了60 元达到468 元,表明了公司坚定地走价量齐升之路。
投资收益增厚公司业绩。报告期内公司出售了房地产公司的股权和受到华西证券的投资收益9779万元,使得公司投资收益为12607.60 万元,同比增长了12528.33 万元。虽然华西证券定位于从事低风险业务,主要发展经纪业务,但也受股市不景气影响,我们预计08 年华西证券净利润约为5.2 亿元,增厚公司业绩约0.13 元。