专题研究
  本文收集了14 家机构（包括8 家券商的研究机构和6 家基金机
构）在9 月公布的2006 年四季度投资策略报告，并进行了比较研究。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  有10 家机构均预期四季度我国宏观经济增长会有所放缓，但仍
在较高水平运行；上市公司的盈利水平在四季度将保持回升趋势，
并有望快速增长，处于较高的景气区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  14 家机构中有6 家分析了市场当前市场的估值水平（见表1），
均认为当前A 股市场的整体估值水平经过3 季度的调整已经基本处
于合理区域，在良好的基本面和充裕的流动性支持下，还存在较大
的上涨空间；对于市场未来的走势，有12 家机构均认为，四季度A
股市场的牛市格局形成，震荡上行是主基调
  在行业的配置思路上，大部分机构仍继续看好中游的机械制造
行业以及下游的消费服务类行业，而谨慎对待上游的资源型行业，
并重点关注受益于国际大宗商品价格下跌的部分下游行业，如元器
件、化工
  在主题投资思路上，大部分机构都认为自主创新，人民币升值、
金融创新这些顺应国家政策、复合未来经济发展规律和方向的热点
依然是四季度重要的投资线索，另外，奥运、3G、股权激励、环保、
新农村建设、全流通背景下的并购重组、所得税并轨等也是不可忽
视的投资思路。
  市场对多数行业的看法趋同。在对各个行业的看法中，机构分
歧相对较小的是银行、机械制造、房地产、旅游、食品饮料、医药、
传媒、电力设备、交通运输、商业零售；分歧最大的是钢铁、化工；
其次是电力、家电、煤炭。
  我们认为，一些新的取得共识的行业可能较有投资机会，如机
械制造、银行、房地产等行业，其中对机械制造行业的态度，机构
一致认为重型机械、船舶制造、航天航空设备、铁路设备等子行业
是值得重点关注的。