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方圆支承研究报告:国元证券-方圆支承-002147-产能扩张支撑业绩高速成长-080805

股票名称: 方圆支承 股票代码: 002147分享时间:2008-08-13 11:36:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刁玉湘
研报出处: 国元证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 141 KB 分享者: and****ew 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告期内,公司实现营业收入184.5百万元,同比增长65.41%;实现净利润50百万元,同比增长156.25%;完成回转支承产品产量29470套,同比增长67.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净资产收益率14.27%,每股盈利0.27元.
􀁺  业绩提升主要原因:一是公司募集资金投资项目之一的60300套/年回转支承技术改造项目已于2008年5月份达产,并已产生效益;二是充分利用品牌优势,大力开拓和完善国内、国际两个市场,实现了营业收入和净利润的稳步增长;三是公司调整产品结构,发挥规模效应,毛利率提高4.99%达到45.67%.
􀁺  产能是公司当前的主要瓶颈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着产能的迅速释放,公司净利润有望在未来三年保持50%以上的年复合增长率。预计公司产量将从2007  年的4  万套上升到2008年  的7  万套和2010年  的13.2  万套。
􀁺  公司在利用募集资金扩大本部产能的同时,还加大横向整合的力度。6月24  日,公司公告与长沙雅特回转支承制造有限公司合资设立长沙方圆回转支承有限公司,合资公司主营业务仍为回转支承的生产和销售。合资公司注册资本6,000  万元,方圆支承以现金投入3,600  万元,拥有新公司60%的股权.预计2009年可以贡献利润0.1元.
􀁺  公司财务状况稳健,资产负债率12.3%.公司产品议价能力强,完全有能力通过新产品定价和产品结构调整,维持40%左右的毛利率水平,同时也有能力通过控制低端产品的毛利水平提高行业的进入壁垒.

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