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威海广泰研究报告:申银万国-威海广泰-002111-中报符合预期,未来三年成长确定-080812

股票名称: 威海广泰 股票代码: 002111分享时间:2008-08-13 11:31:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚立琦
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 211 KB 分享者: dxw****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司实现销售收入2.07亿元,净利润0.28亿元,同比分别增长了43%和58%(追溯调整后),基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  增长动力来自于需求的稳定增长和产能的扩张。公司上半年新签合同金额达到4亿元左右(2007年全年4.2亿元),其中飞机启动气源车、行李传输车和飞机加油车的订单增长最多,公司完整的产品线使其能够迅速抓住这些市场机会。募集资金建设的张村镇厂区全面投入运营使得公司产能同比增长30%以上,困扰公司多年的产能跟不上订单的状况有所缓解。2009年,双岛和羊亭厂房的建成运行是后续增长的主要动力。
  毛利率保持稳定。尽管上半年公司面临着巨大的成本上升压力,但是公司的主营产品毛利率仍然稳定在32%左右。这主要归功于公司不断提升产品结构、努力进军高端产品的战略。此外,随着产品批量的增加,公司通过计划生产、有效组织管理,减少了单位产品成本。
  山东地区限电对公司影响有限。山东地区由于电力紧张正在实行限电政策,目前工业用电受到比较大的限制。由于公司自备发电设备,因此生产经营未受到影响,公司将耗电量大的工序移至夜间进行,有效地控制了成本的增加。但是,公司双岛厂区的建设进度可能受到一些影响,竣工日期或将延迟到10月,略晚于原先预期。考虑到公司内部具有一定增产提效的空间,我们暂不调整2008年的盈利预测。

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