■  7  月，上证国债指数本月呈现高位震荡整理走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证企债指数本月呈现高位震荡回落走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本月上证指数
上涨39  点，收于2775  点，涨幅为1.45%。
■  由于去年的CPI  数据从5  月份开始加速上行，而CPI  是同比数据，因此在去年同期CPI  的基数不断抬高的情况下，近2  个月CPI  数据的回落基础并不稳固。
■  石油和电力价格的上调直接加大生产资料价格和交运价格的上涨压力，这会拉动PPI  继续往上攀升，下半年PPI  再创新高的概率非常大。
■  在能源价格调价之后，下半年通货膨胀的压力并不会比上半年轻松。预计在目前的货币政策条件下，下半年PPI  再创新高的概率非常大，CPI  在下半年反弹的压力依然加大。
■  国家宏观调控政策的目标已经从“二防”（防止经济过热和防止物价从局部通胀转变为全局性通胀）悄然转化成了“一保一控”  （保持经济平稳较快发展和控制物价过快上涨）。
■  从紧的货币政策已经悄然发生变化，加之CPI  数据已经连续数月回落，故央行短期内加息的可能性在逐渐减降低。
■  分离纯债的整体税后收益水平比国债高56%。
■  分离纯债的投资回报主要来自于两个方面，一个是由于票面利率过低产生的折价，另一个来自于票面利率。
■  分离纯债的投资风险主要来自于信用风险、利率风险和再投资风险三个方面。