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研究报告:海通证券-2008年8月可转债投资策略:转债整体具有一定投资价值,关注理论价值较高转债-080812

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-08-13 09:56:14
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 联蒙珂
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 258 KB 分享者: fra****ker 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁹  7  月转债存量规模环比持平,成交量有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月转债指数上涨1.73%,标的股票指数下跌10.75%;截止2008  年7  月31  日,共有13  只可转债上市交易,转债存量规模116.66  亿元,当月转股数量2.43  亿元,占比2.05%;从成交量上看,7  月成交量31.19  亿元,较上月环比上升42.%,  7  月日均成交量1.36  亿元,较6  月环比上升29.96%
􀁹  7  月转债市场主要特征有三点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第一,转债和可分离债发行上市环比趋缓;第二,可转债换手率出现分歧,唐钢等市场热点品种换手率加大;第三,转债的风险收益指标仍由于标的正股。
􀁹  8  月大部分转债面临向下修正转股价的预期,而根据回售条款,面临回售预期的转债暂时没有。
􀁹  转债整体具有一定投资价值。从理论价值相对于市价的溢价率来看,转债整体折价率在12%左右,剔除将要修正转股价的海马转债,折价率平均为14%,因此转债整体具有一定投资价值。
􀁹  8  月的投资策略为:近期转债中应该关注理论价值较高转债,该类转债抗跌性较好。重点关注:恒源转债、大荒转债、澄星转债。

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