􀂾  浦东机场起降架次较6月份有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月份浦东机场共实现飞机起降23,303架次，旅客吞吐量245.2万人，货邮吞吐量23.8万吨，分别同比增长7.3%、-4.2%和11.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管浦东机场旅客吞吐量增速出现预期之内的继续下滑，但是起降架次增速较6月份却出现了预期之外的回升，前7个月累计，浦东机场共实现飞机起降153,764架次，旅客吞吐量1646.8万人，货邮吞吐量153.0万吨，分别同比增长6.5%、4.1%和14.5%(快报同比口径计算，公司公布的累计增长数分别为6.8%、1.4%和10.1%)。
􀂾  国内航线起降架次“意外”增长20.9%，原因尚待进一步核实。分析浦东机场分航线的增长结构。7月浦东机场国内旅客吞吐量同比下降4.2%，但国内航线起降架次却“意外”增长了20.9%。对于如此不匹配的数据，正常的原因是两个：一是虹桥机场航班东移，二是航空公司新增航班。但我们观察同期虹桥的数据发现：7月份虹桥机场起降架次和旅客吞吐量分别为-2.1%和-4.0%。结合过去几个月虹桥机场数据，我们认为虹桥机场起降与旅客吞吐量与其前期数据和及行业发展态势较为匹配，并没有显示出大规模的新增航班东移量。而在旅客吞吐量下降的背景下，航空公司如此大规模新增航班在逻辑上很难讲通，因为如果这一理由成立，意味着浦东机场国内线班客座率水平较去年平均下降超过20%。而这一点在缺乏大的突发性事件冲击且航空公司航班管理水平日益提升的背景下发生的概率很小。目前我们还无法对两个数据如此巨大的背离找出合理的解释，具体的原因还需要向公司作进一步核实。
􀂾  国际航线旅客吞吐量同比下降16.8%，但外航起降架次同比增长6.2%。考虑到奥运会召开之前更加严格的安检、签证等因素的影响，7月份国际航旅客吞吐量下滑幅度继续扩大是符合我们的预期。,但是我们注意到，国际航线起降架次同比却仅下降了2.6%，其中外航起降架次较去年同期反而增长了6.2%。经向公司征询，7月份确有达美航空等部分外航增加了上海航班。事实上，尽管过去几个月国际航线旅客吞吐量数据一路下滑，浦东机场外航起降架次一直保持了小幅增长的状况，显示在全球航空业需求下滑的背景下，外航对中国这一潜力巨大的市场一如既往的重视。
􀂾  维持公司“增持-A”评级