􀁺  我国原油进口增长幅度回落，但主要进口品价格变化不大
与前6  个月的数据相比，7  月份我国主要进口品的进口价格和进口量的主要表现为，（1）原油进口量增幅有较为明显的下降，7  月份比6  月份进口减少87  万吨；（2）主要进口品价格的涨幅没有大的变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  我们认为，7  月份原油进口量的一定程度回落和6、7  月份原油价格持续冲高有关，随着国际油价的回落，原油进口是否进一步回落，从而预示中国石油需求出现调整，尚有待观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，国际油价的回落将在一定程度上舒缓输入性通胀压力。
􀁺  7月份出口市场总体稳定，关注对欧盟出口变化
7  月份出口增长达到26.9%，比6  月份17.6%的数字有很大改观，涨势重拾。由于单月数据波动较大，所以我们还是倾向于关注累计进出口的变化。数据显示，经过年初较大的波动后，总体出口增长回稳。
从国别情况看，前7  个月中国对欧盟及美、日的出口增长均比较稳定，分别为27.1%、9.9%和15.9%，并比前6  个月略有上升。对巴西、印度等发展中大国和东盟以及韩国、澳大利亚、俄罗斯、新西兰继续保持较为旺盛的出口增长。
显然，目前我国出口市场面临的总体需求没有重大变化；人民币汇率升值速度放缓的预期和劳动密集型产品出口退税率提升的影响，对稳定出口增长具有积极意义。后续的风险因素将可能将来自于欧洲经济转弱的影响，需要关注。
􀁺  贸易顺差规模仍然较大，央行流动性对冲操作仍将继续
虽然贸易顺差增长幅度将继续趋于收敛，对GDP  增长贡献为负的可能很大。但是，7月份仍有253  亿美元的顺差规模，给央行继续带来流动性对冲压力。我们认为，在目前的宏观形势下，央行将首先以央票对冲为主要操作手段，但不能完全排除存款准备金率的再次调升的可能。