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中信证券研究报告:东方证券-中信证券-600030-中报点评:严峻市场更显龙头本色-080811

股票名称: 中信证券 股票代码: 600030分享时间:2008-08-12 17:19:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 阚路
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 399 KB 分享者: nia****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2008  年上半年公司实现营业收入109.13  亿元,同比增长2.57%,净利润47.69  亿元,同比增长13.33%,合每股收益0.72  元;二季度实现净利润22.5  亿,较一季度下滑11%,好于我们此前在中报前瞻中的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在股票基金成交金额同比下降31%,股指跌幅近半的市场条件下,公司上半年仍实现营业收入及净利润的增长,表明公司具备较强的抵御市场环境波动的能力,我们认为主要得益于全面的业务结构及稳健自营风格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  自营业务表现超预期是公司业绩好于我们预期的主要原因。上半年公司实现自营业务收入(公允价值变动损益与投资净收益之和)24  亿元,同比增长16%,一方面原因在于年初较丰厚的利润储备为浮盈释放提供了空间,另一方面也得益于公司良好的风险控制能力,及时调整自营资产规模及结构,使得自营业务并没有成为上半年业绩增长的拖累。半年报显示目前公司交易性金融资产中股票资产规模仅为2.4  亿,自营业务风险已得到很大程度释放。
􀁺  全面的业务结构是公司业绩平稳增长的重要保证。虽然经纪业务收入受市场环境影响有所下降(公司市场份额仍有增长),但其他业务如投行、资产管理等收入均实现同比大幅增长,其中承销业务净收入较2007  年同期增长96.9%,委托管理资产业务净收入、基金管理费收入同比分别增长61%和157%,利息收入也同比大增155%,各项业务全面发展抵消了经纪业务收入下滑的不利影响,保证了公司营业收入的平稳增长。
􀁺  上半年公司还完成对了中信证券国际的全资收购和部分增资,正式设立中信产业投资基金管理有限公司,对直投子公司金石投资进行了增资,并获得了股指期货IB  业务资格,各项业务积极推进反映了公司一贯以来良好的战略眼光及强大的执行力,并将推动公司在国际化及多元化的道路上稳步迈进。

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