上半年公司商品煤销量同比仅增长3.3％，业绩增长主要来自于煤价大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年以来公司先后三次提高焦精煤合同价格，最近一次价格上调自8  月1  日开始实施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）到目前为止，公司的焦精煤、肥精煤和瘦精煤含税价已分别上涨到1725、1790  和1330  元/吨，年内涨幅分别达到113％、108％和99％。上半年公司焦煤平均价格达到845元/吨，同比上升了50.2％，商品煤均价涨幅相对小些，为46.9%。但同期煤炭单位销售成本也增长了35％或84  元/吨，增加的成本包括山西省试点征收的“三项基金”以及安全费用和人员工资的提高（其中安全费由原来的15  元/吨提高到目前的30  元/吨），公司煤炭业务毛利率同比提高4.5  个百分点至46.3%。

  非煤业务方面，上半年公司电力销量达到20.19  亿千瓦时，同比略微下降2％，供热增加17.7％，达到120.3  万GJ。由于电煤采购成本的大幅增加，上半年电力与供热毛利率下降了16.6  个百分点至18.4％。由于公司上网电价自6  月1  日上调1.99  分/度，预期下半年公司电力与供热业务毛利率将基本与上半年持平。

  由于公司煤炭业务收入占总营业收入比重近90％，电力毛利率的下降并没有显著影响到公司整体的盈利能力。分季度来看，一季度公司整体毛利率为40.1％，比07  年同期下降1.6  个百分点，主要是受“三项基金”和安全费标准提高对成本的影响。二季度因两次提价，整体毛利率环比提升了5.3  个百分点至46.4％。一、二季度三项期间费用占营业收入比重同比也有较大下降，其中，因港口煤销量的减少节约了港口煤运费和港杂费，销售费用大幅下降36％。二季度平均销售净利率达到25.4％，比一季度提高了近5  个百分点，比去年同期提高了10  个百分点。二季度EPS  达到0.625  元，比一季度大幅提高了59％。从公司焦煤提价时间来看，预期三季度主要盈利指标还将继续提升。