上调盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到8  月1  日开始的涨价，我们将西山煤电08年、09  年和10  年每股收益预测分别上调34%、16%和6%至2.48  人民币、3.13  人民币和4.39  人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该股目前股价为13.7  倍的08  年预测市盈率，考虑到公司在行业内的领先地位及其较高的净资产收益率，我们认为该股估值低廉。基于17  倍08  年预期市盈率，我们将目标价由48.96  人民币下调至42.16  人民币，但维持优于大市评级。
08  年上半年每股收益同比增长109%。公司公告08  年上半年净利润同比增长109%至4.75  亿人民币，位于市场预测的高端。每股收益为1.02  人民币，占我们对全年每股收益预测的55%。收入同比增长43%至23.16  亿人民币，这主要得益于平均售价的提高。由于财务成本和分销成本降低，经营利润增长了82%。上半年公司的净资产收益率达到19%，较上年同期的11%有明显提高。
炼焦煤价格快速上涨。炼焦煤占到了西山煤电08  年上半年总销量的59%，较07  年的54%有所提高。公司分别于4  月1  日和6  月1日两次上调了炼焦煤价格。8  月1  日，公司再次上调炼焦煤价格，使价格在四个月内翻了一番。公司议价能力加强的原因主要是供给紧缺、炼焦煤主产区发生的矿难导致许多小型炼焦煤矿关闭、相比电煤，炼焦煤铁路运输能力更加不足以及下游的焦炭和钢铁生产商支付能力提高。下半年，我们预计，由于下游行业支付能力有限，炼焦煤进一步提价的空间缩小。