􀁺  行业的同质性仍是公司业绩随资本市场波动的主要因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司经纪业务佣金收入同比下降30.44%，造成公司营业收入只增长2.57%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  经纪业务市场份额上升在一定程度上抵消了市场下跌和手续费率下降的影响。①08  年上半年，股票基金成交额为17.30  万亿元，同比下降28.41%，造成公司经纪业务手续费收入同比下降30.44%，经纪业务占比也从去年同期的62.38%下降至42.3%。市场低迷导致公司经纪业务净手续费率由去年同期的0.23%下降至0.19%。②公司股票交易市场占有率从去年同期的7.77%升至8.62%，上升幅度达到0.85%。
􀁺  投行业务承销费率上升以及债券承销大幅增长是承销手续费同比增长96.94%的主要原因。①如图2所示，公司主承销项目金额总计为592.78  亿元，同比增长109%；承销收入为8.65  亿元，同比增长131%。其中，资本市场低迷造成大盘股上市减少，公司在同样主承销3  只新股的情况下，股票发行金额同比下降22.77%；而债券承销项目则由去年同期的8  个上升至13  个，债券承销金额同比增长113%。②融资难度提高导致投行承销费率出现明显增长。其中公司股票承销费率由去年同期的1.72%上升至3.37%，在承销金额下降的情况下推动收入同比增长51.54%；债券承销费率由去年同期的0.42%上升至0.89%，加之承销金额上升，共推动收入同比增长352%。
􀁺  公司保守的投资风格使自营业务抵御了资本市场波动。①公司自营业务中债券比重较大，减弱了资本市场波动对公司业绩的冲击。公司交易类金融资产中债券占比由年初的44.04%上升至87.84%；可供出售金融资产中债券占比由年初的35.63%上升至65.42%。②公司加大了对可供出售金融资产的处置力度。公司交易性金融资产虽然亏损2.61  亿元，但是出售可供出售金融资产放出的盈利为17.3  亿元，加之金融资产期间收益6.95  亿元，公司最终投资类收益共计24.18  亿元，同比增长15.81%。③公司加大了对可供出售金融资产的配置，相对使减弱资本市场波动对公司盈利的影响。公司可供出售金融资产的初始投资由年初的95.77  亿元增加至206.95  亿元，而交易性金融资产的初始投资仅由年初的25.85  亿元增加至44.34  亿元。④目前公司可供出售类金融资产共计浮亏3.55  亿元，意味着如果资本市场持续低迷，则公司用浮盈释放平滑盈利的空间减小。