􀂄  武钢公布08  年半年报，实现主营业务收入373  亿元，同比增长40.18％，净利润49.1  亿元，同比增长43.5％，每股收益0.627  元，其中二季度实现每股收益0.366  元，同比增长42.4％，环比增长40.2％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  公司上半年产量实现大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）共生产铁703.90  万吨、钢720.69  万吨、钢材629.99  万吨，比上年同期分别增长20.99％、23.06％、18.23％。
􀂄  公司面临较大的成本压力，导致毛利率水平同比下滑3  个百分点。虽然上半年吨钢材产品均价达到5921  元/吨，比去年同期上涨927  元/吨，但是吨钢材产品成本却比上年同期增加958  元/吨。上半年的提价幅度未能抵消成本上升带来的影响。
􀂄  我们预计三季度的毛利率水平将呈现同比和环比同时下滑的趋势。第一，考虑到公司铁矿石的存货周期，以及中国与澳矿企业的谈判于6  月底结束的因素，三季度公司采购的铁矿石价格将继续上升。其次焦煤的采购价格也将继续上升。第二，虽然公司三季度的价格政策比较强硬，7－8  月份热轧板卷价格累计上调500  元/吨，并且9  月份价格维持8  月份不变，但是我们认为，出厂价格与市场价格的倒挂以及产成品库存的大幅增加（中报显示产成品库存比07  年底上升133％），将迫使公司对经销商实行暗降。
􀂄  由于行业景气已经开始下行，我们下调08－10  年的盈利预测分别至1.11元、0.98  元和1.09  元。