􀂉  泸州老窖公司中报业绩大幅增长，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司今年上半年实现销售收入、营业利润、归属于母公司所有者的净利润分别为21.1  亿元、10.0  亿元、7.4亿元，分别同比增长63.08%、149.31%、191.74%，实现摊薄后EPS0.53元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预计今年前三季度归属于母公司所有者的净利润仍将同比增长150～200%。
􀂉  公司业绩来源以高端酒为主，华西证券投资收益为辅。上半年以国窖1573、泸州老窖为代表的公司高档酒实现销售收入13.8  亿元，同比增长68.50%，为公司利润的主要来源；2  月份公司增持华西证券股权至34.86%，上半年来自华西证券投资收益9779.54  万元，占净利润比超过10%；公司将所持泸州老窖房地产开发有限公司4900  万股股权按评估净资产值作价6544.52  万元转让给泸州老窖集团，产生投资收益2191.52  万元，此交易有利于公司进一步聚焦酒类主业；费用方面则多了一块，5  月18  日公司为四川地震灾区捐款2680  万元，以营业外支出入帐。
􀂉  公司对未来高端白酒的需求形势依然乐观。我们在灾后的调研中了解到，公司于灾后迅速做出捐款决定，但为了保证股东回报的快速增长，公司仍确定利润增长原目标不变；公司7  月份宣布于8  月1  日起国窖1573  提价60  元（由408  元提高到468  元），欲于淡季以出厂价提高来推动终端价格上涨，改变国窖1573  终端价格与五粮液、水井坊酒终端价格交叠的格局，此次提价幅度之大，也说明公司对未来信心十足。无独有偶，泸州老窖的提价惹得五粮液近期提价51  元跟进（由418  元提高到469  元，9  月1  日起执行），出厂价刚好高出国窖1573  一元，火药味很浓。
􀂉  我们维持公司“强烈推荐－A”投资评级。我们维持公司08～10  年主营业务EPS  预测0.94  元、1.25  元、1.63  元不变，分别同比增长113%、33%、31%；略微调低华西证券投资收益预测，贡献EPS  分别为0.12  元、0.13  元、0.06元，从估值角度这块业务基本可忽略不计。以08  年主营业务35  倍PE、09年30  倍PE  估值，我们认为公司年内目标价32.9  元，一年内目标价37.5  元。