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伟星股份研究报告:平安证券-伟星股份-002003-下半年好于上半年-080812

股票名称: 伟星股份 股票代码: 002003分享时间:2008-08-12 14:30:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 区志航
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 40 KB 分享者: ric****tle 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.预期的业绩水分不大
产能进一步得到释放,产品结构进一步优化是公司收入增长31.83%的原因;国产设备投资抵免企业所得税10,407,278.06元是中期净利润增长68.87%的重要贡因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(其实,我们已经在2008年7月31日的《伟星股份中期业绩快报——业绩阶段性低谷,估值处于下限》中对公司中期业绩某些部分进行了分析,在此不再重复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
细分各类产品来观察,主导产品纽扣和拉链的毛利率并没有出现明显的变化,中期毛利率同比还上升了0.11和1.68个百分点,主要是金属钮扣和金属拉链比重提高结构逐渐优化的结果。但两者毛利率较2007年年底下跌了2.37和1.95个百分点;而水晶钻和光学镜片的毛利率下跌幅度相对较大,同比分别下跌了22~20个百分点,我们认为这是行业竞争激烈盈利回归理性的过程。综合来说,公司下游纺织服装行业不断恶化,即使在2008年8月1日提高了出口退税率2%,但难以挽救整个行业,行业难以扭转颓势,伟星股份作为产业链中的一环,肯定难以独善其身,但公司凭借其独特的优势、核心竞争力和准确的定位,依然能够保持稳定的增长。
公司预计,因产销规模与去年同期相比有一定幅度的增长,2008年前三季度归属于母公司所有者的净利润同比增长30%~50%,2007年同期净利润为8216.65万元,那么2008年前三季度净利润应该在10681~12324万元之间,即EPS为0.54~0.63元之间。按照公司披露的数据,我们认为公司全年业绩基本明朗,我们预期的全年EPS达0.81元的预期很有可能够达到。

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