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瑞贝卡研究报告:海通证券-瑞贝卡-600439-不确定条件下的的确定增长-080812

股票名称: 瑞贝卡 股票代码: 600439分享时间:2008-08-12 14:26:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘金
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 163 KB 分享者: 296****87 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司在国际发制品行业中拥有绝对的定价权,主要原因在于技术、产品和供货能力三者的综合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司产品去年上半年涨价25%,下半年涨20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)之前涨价3%的时候与外商谈判了3  个多月,提价10%提价的时候谈判时间缩短为1  个多月,去年的两次涨价只谈判了几天。另外,公司的定价权还表现在对上游人发制品厂商收购价的控制力上。今年8  月1  日开始,公司将人发的收购价降低了150  元/公斤,降低以后为850  元/公斤。从上面我们看到,瑞贝卡在国际发制品行业中拥有绝对的话语权,这主要是由三方面决定的。第一,公司拥有先进的假发生产技术。瑞贝卡拥有技术中心、工程中心、博士后工作站、纤维所、假发选型中心,拥有各项专利150  多项,制订和编制了国家发制品行业标准,这些基本条件为公司技术水平的提高提供了基础。  第二,公司产品品种最全。瑞贝卡的发制品拥有5  大系列4000  多个产品,覆盖了不同层次,不同群体的需要。第三,在发制品行业内,瑞贝卡的供货能力最强。公司现有员工10000  多人,产量稳居业内第一,强大的供货规模是目前同业无法比拟的。
美国经济发展速度对瑞贝卡发制品出口影响有限。第一,瑞贝卡生产的产品作为黑人时尚消费品,因其对假发需求是刚性的。第二,相比而言,假发的绝对价格并不算太高,使用群体可以承受。而瑞贝卡几次提高发制品价格主要是减少国外进口商、批发商和零售商的利润,对最终消费者而言提价有限。第三,从瑞贝卡公司十几年的国际贸易实践看,美
国经济高速增长没有给瑞贝卡发展带来意想不到的收获,而其发展速度放缓也没有给瑞贝卡发展造成困难。所以,假发消费与美国经济没有实质性的关联关系。
继续积极开发巩固国际市场,为瑞贝卡产品找到通畅出口。第一,保证北美市场每年有16%的自然增长。第二,欧洲市场的增长目标定位于每年30%。第三,非洲市场作为公司未来的新兴大市场,未来将会成倍增长。根据公司的发展规划,未来5  年瑞贝卡发制品的年出口收入为5  亿美元。

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