事件：2008年8月11日，奥运开幕后的第一个交易日，市场延续了奥运开幕前最后一个交易日的暴跌走势，当日上证综指下跌了135.65点，跌幅达5.21%；而券商板块更是成为领跌市场的主要板块之一，了中信证券下跌8.56%以外，所有的券商股全部跌停。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　目前券商股平均21.53倍PE的动态估值中长期合理，但短期面临调整压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照2008年8月11日收盘价计算，目前整个券商股07年平均静态估值是15.49倍PE，08年则由于市场的大幅度调整，动态估值将下降至平均21.53倍PE的水平。根据前期7月1日的行业报告《周期下行压制业绩，估值面临一定压力》，我们认为，从券商股估值的两重周期性因素看，目前动态估值基本处于中长期合理估值的上限；但是，考虑到熊市周期的短期影响因素，券商股目前的估值实际上还面临着短期调整的压力。
　　券商股业绩和估值分化加剧，中信和国金证券估值有一定的中长期安全边际。随着股市的巨幅调整，券商之间的业绩分化开始加剧，这不仅体现在不同券商之间自营业务水平和稳健程度上，还体现为业务多元化的程度上。事实上，我们认为，除了成长性较好的国金证券08年的动态PE水平将下降外，几乎所有券商在08年的动态PE水平都有不同程度的上升，其中宏源证券和长江证券上升最多，而中信证券和东北证券则上升较少。我们前期报告中的研究已经表明，高增长期的券商股的中长期估值可以是20－22倍PE和3.5－4倍PB，因此，从绝对值看，中信证券具备了中长期较高的安全边际。