2008  年上半年，银座股份实现营业收入2  亿元，同比增长33%，实现净利润8083  万元，同比增长19.1%，对应23508  万股总股本，每股收益为0.34元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司上半年新增门店6  家（其中滨州二店07  年12  月29  日试营业，08  年1  月2  日正式开业），我们认为，区域快速开店带来的费用上升，是上半年利润增速低于收入增速的主要原因，随着公司区域内进一步扩张，以及成熟门店的比例逐步提升，未来公司业绩将呈较快增长，维持“谨慎推荐”的评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  区域快速开店导致短期费用率提升
1、开店步伐加快
截至08  年7  月31  日，公司先后在滨州、泰安、莱芜、东营、济南新开业7  家门店，使公司门店总数达20  家，扩张步伐明显加快。
从区域分布来看，目前公司已经覆盖山东省17  个城市中的8  个，另外计划进入4  个城市，这些门店主要集中在一、二级城市，因此，公司在区域内扩张的广度和深度都有较大的发展空间，区域内的快速扩张，能够推动公司业绩的持续快速增长。
2、区域份额增加推动毛利率提升
我们注意到，08  年中期，母公司主营业务毛利率下降0.23  个百分点，而公司整体主营业务毛利率提升0.67  个百分点，这是由于：
第一，  母公司已覆盖区域中，济南地区毛利率已经达到18%左右，明显高于其他区域，继续上升的空间相对较小，而06、07  年新增的潍坊、莱芜、荷泽地区门店毛利率相对较低，尽管这些地区毛利率均有上涨，但是上涨幅度无法弥补本身基数较低对整体毛利率的下拉效应；
第二，  随着公司在区域内门店的增加，市场份额增长推动公司毛利率提升，08  年上半年，除青州地区外（竞争激烈，促销力度较大，毛利率有所下降），其他区域毛利率均呈现不同幅度的提升。
综合上述分析，我们认为，除济南地区毛利率提升空间有限，公司其他各店毛利率仍处于上升的通道，近期毛利率的下降是由于新增门店毛利率相对较低，而提升又是一个循序渐进的过程，因此会对公司短期毛利率造成一定的影响，长期看，随着公司在区域内市场地位的不断提高，公司毛利率将呈稳步提升的趋势