中报业绩大幅增加主要为两方面原因所致：一是08  年2  月公司完成了定向增发，西飞集团除特殊型号的军机总装和军机试飞外的业务均注入上市公司，公司业务范围和生产规模大幅扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二是公司利用募集资金2.25  亿元投资成立沈飞民机公司和成飞民机公司，两公司相对控股，实行财务并表。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上年两家公司实现营业收入7215  万元，净利润866  万元。
  目前公司主业从飞机零部件生产扩大为包括整机总装在内的多项军民品业务，产业链较为完善。公司航空产品业务对总收入占比由80.80%提升至95.05%，但其毛利率下降3.22%，仅为8.48%。我们认为该毛利率偏低，回升空间较大。其中国内业务增长426.33%，主要是新舟60  和飞豹总装；欧美转包业务增长38.93%，低于去年同期（51%），这主要受原材料成本增加及结算外汇汇率变动拖累所致。今年预计MA60  可完成22  架的交付任务，军机指标可按计划完成。
  公司公告预计08  年前3  季度净利润同比增长200%～250%之间（去年同期为7060  万元）。根据既往经验，第四季度公司产品易形成集中交付，所以我们对公司全年业绩抱有信心。随着公司在投项目的顺利开展，MA60  的产能将扩大，明年利润贡献将加速。MA600  已经下线待试飞，700  系列研发正在顺利进行，公司正在向全球一流支线飞机供应商稳步迈进。军机业务预计将保持稳定。一航二航合并后预计公司也会成为新中航的民机平台。我们看好公司长期前景，预测08  年、09年EPS  分别为0.36  元和0.48  元，对应目前股价的市盈率分别为50倍和38  倍，给予公司“谨慎推荐”评级。