结论和投资建议：我们对三季度债券市场相对乐观，宏观基本面下滑趋势越来越明显，通货膨胀压力逐步缓解，基本面正逐步向有利于债券市场的方向转变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于从紧货币政策的适度放松，央行加息空间和准备金率调整空间都被大大的压缩，债券市场可能迎来反弹行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但股票市场短期难以有明显的起色，因此建议投资者关注股票仓位比较低的债券基金特别是2008年以来发行的债券基金。考虑到三季度债券市场可能的变化，建议投资者关注国债持有比例高的基金。金融债目前的收益率和国债比并不具有优势，在市场出现反弹的时候，反弹力度不会很大，因此我们并不看好持金融债比例高的债券基金。三季度尽管信用利差还会扩大，但信用品种绝对收益高，持有此类信用债比例高的债券基金也是可以关注。
　　原因及逻辑：二季度债券基金规模整体净赎回率为6.92%，去年二季度以来首次遭遇净赎回。除偏债基金和保本基金跑输业绩基准外，其他品种都跑赢业绩基准。在债券组合方面，多数基金加大了债券比例，减少了股票和存款的比例。具体看，央票和金融债占基金净资产比例增加，国债和企业债比例减少。
　　与大众有别的认识：随着股票市场继续的大幅波动，债券基金将逐步回归债券市场的本质，不仅主要投资于债券市场，而且债券基金的收益将主要来源于债券市场。