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陕西金叶研究报告:安信证券-陕西金叶-000812-中期业绩大幅下滑,短期难有改观-080811

股票名称: 陕西金叶 股票代码: 000812分享时间:2008-08-12 10:24:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭振举
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 中性-B(首次)
研报大小: 59 KB 分享者: yan****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  2008  年上半年,公司实现营业收入19,210万元,比上年同期增长19.5%;实现归属于母公司净利润1,343.23万元,比上年同期下降69.98%,实现每股收益0.036元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  营业收入同比增长19.48%,主要是公司烟标主业的销售贡献。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08  年上半年烟标印刷实现销售收入11,458.75万元,较上年同期增长70.60%,实现净利润1,416.96  万元,较上年同期增长264%。
􀂾  中期净利润大幅下滑的原因是由于08年上半年公司无股权转让收益,而去年同期公司通过转让长江证券股权获得3600万元的投资收益。扣除该项以后,今年上半年与去年同期相比基本持平,略微下滑2.55%。
􀂾  公司的主营业务为烟标、酒标等高档包装装潢产品的印刷、教育产业以及房地产业务等三大块。其中,烟标印刷业务今年以来增长很快,目前占总业务收入的70%左右。市场主要集中在西北地区,以陕西省为主(约30%的市场占有率),四川、湖南、新疆等地也有部分业务。
􀂾  扣除投资收益的非经常所得后,上半年净利润同比稍有下滑的主要原因是受到管理费用较高、房地产业务以及下属子公司亏损的拖累。长乐坊项目是拆迁改造项目,项目至今经拖了4-5年的时间,造成成本上涨较多。另外,虽然房屋售价基本保持稳定,在4500元左右,约70%的房屋已经销售,但目前为止房屋的销售收入还没有进入到报表中来,造成上半年亏损的局面。随着房屋的全部售出,今年年底合并报表以后,会对公司带来约1500万左右的净利润。
􀂾  公司总体的管理费用较高,也是侵蚀公司利润的一个主要因素。还有,公司更换大股东以来,不断进行对控股、参股公司的整顿清算,因此造成上半年公司资产减值损失增加260余万元。

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