08 年中报显示,实现营业收入38.8 亿元,同比增长20.5%,实现净利润7673 万元,同比增长28.1%,每股盈利0.27 元,符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩增长的主要动力:1)医药批发的收入同比增长17.0%至35.9 亿元,毛利率为5.1%,上升0.5 百分点,其中国控广州实现收入28.4 亿元,同比增长23.8%,净利润增长达到78.5%至4700 万元,2)工业的收入为3.8亿元,同比增长22.1%,由于增长来自于低毛利的头孢类产品,所以净利润的只增长16.9%;3)医药零售的增长31.4% 达到2.3 亿元;4)投资收益以及营业外收入也为净利润的增长做出一定的贡献。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
总体来看,上半年医药商业的发展状况良好,而医药工业的发展还是表现稍差。我们分析原因主要有两个方面的因素:1)由于08 年初联邦止咳露对市场销售的规格发生变化,从120 毫升/瓶改为60 毫升/瓶,此举影响了销售,上半年实现收入7910 万元,同比下降22.2%。通过公司方面的努力,2 季度的销售已有很大的改观;我们预计全年的销售收入比07年呈现略有增长的情况,毛利率同比则有进一步提高的趋势;2)头孢由于改变了收入确认的会计处理方式,毛利率下降3.2 个百分点至8.8%,而实际的毛利率变化不明显。08 年上半年头孢类产品的收入增长51%。全年的头孢收入的增长将超40%。
对于医药批发,我们认为现在整个环境对大型企业有利,国家制定的各项政策都向大型企业倾斜。另外,作为高端药品的经销商国控广州,正如我们一直强调的,在当前的医改环境中收益最大。我们估计下半年医药批发的收入比上半年将有所增长,主要原因是广东省新一轮的挂网招标将于9月正式实施,我们预计公司将从中受益,特别是深圳这边将会有新的一些产品中标。