内容摘要：
  􀂉  本期国债为固定利率，期限20年，8月11日招标，8月11日开始发行并计息，最后缴款日8月14日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】招标方式采用混合式招标，标的为利率，计划发行面值总额240亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  􀂉  由于食品价格稳中有降以及翘尾因素的影响，7月CPI将继续回落，但油电调价的冲击和制造业购进价格上升将使7月PPI增速创出新高。7月份央行公开市场操作力度继续放缓，受大盘股中国南车发行影响，近期货币市场利率飙升，下半年通胀走势的不确定以及目前资金利率攀高都将影响到本期国债的认购。
  􀂉  从供给看，我们预计今年20年期记账式国债的发行变化不大，与07年基本持平。从需求分析，认购倍数显示上半年发行的10年期以上长期国债的认购倍数均较低。因此，预计机构对此次长期国债的需求仍然较为有限。
  􀂉  根据最新的中债收益率曲线显示，目前银行间债券市场20年期国债收益率水平在4.85%～4.9%之间。
  􀂉  综合收益率曲线结构、二级市场走势和变化、国债供需因素以及宏观发行环境分析，我们预计本期国债的发行参考利率将高于二级市场收益率，发行参考利率区间在4.87%～4.92%，边际4.95%，建议投资者根据自身的资产负债状况进行投标。