􀁺  公司首次发行股票将于今日上市交易。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】卫士通发行价格为12.12  元/股，对应07  年市盈率24.24  倍，发行数量为1,700  万股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，网下配售340  万股，有效申购获得配售的比例为0.32882%；网上定价发行1,360  万股，中签率为0.05300%。
􀁺  卫士通是中国最早进入信息安全领域的公司之一。公司在成立至今的十年间，发展迅速，销售收入超过两亿元，并建立起了完善的营销服务网络。各大部委、银行、税务、电力、电信、军工集团，以及很多大型企业、集团均成为了公司用户。目前公司也在积极向中小企业和个人用户市场扩展。
􀁺  目前中国信息安全产业仍处于爆发增长期，市场持续快速发展。2003  年以来，中国网络安全市场规模每年均以20%以上的速度增长，预计到2010  年市场规模将达到105  亿元。
􀁺  复合增长率有望达到50%。中国信息化进程加快，行业与企业信息化程度不断加深，成为信息安全市场持续发展的推动因素。作为中国信息安全领域的领先厂商，我们预计公司未来三年销售收入将稳定快速增长，复合增长率有望达到50%。
􀁺  合理价格区间为15.8-19.4  元。在估值方面，我们认为，公司所处的信息安全市场正处于快速增长期，且公司是市场中具备技术优势的领先厂商，尽管没有类似的可比公司，但从大的分类来看，可以参考计算机应用行业的平均估值水平。另一方面，由于信息安全是一个竞争较为激烈的市场，出于谨慎考虑，我们选取略低于行业平均水平的市盈率，即08  年21  倍与09  年17  倍，则相应的合理价格区间为15.8-19.4  元。