内容摘要:
货币政策: 上周央行OMO实现净货币投放390亿,也是央行连续3周实现货币净投放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于下周央票和正回购到期资金为900亿,再加上大盘股中国南车申购资金解冻,我们预计下周央行公开市场操作将以净回笼为主。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
利率市场:上周央票发行利率继续持平,国开金融债发行获机构热捧,短融发行较上周大幅增长。中债主要指数继续上行,除企业债外其它债券资产均录得正收益;国债收益率短端大幅上行,金融债收益率曲线趋于陡峭化;企债国债短期利差大幅缩窄,短融央票利差由于央票收益率的下行均有所扩大;现券交易小幅放大,货币市场资金利率大幅回落。
专题评述:中央结算公司近期发布了《银行间债券市场券款对付结算业务实施细则》,此举标志着我国银行间债券市场DVP结算全面实施,是银行间债市基础设施建设取得的重大进展。对于提高结算效率,降低结算风险以及促进银行机构和非银行机构之间的公平交易和竞争都具有重要意义。
《保险资金基础设施债权投资计划设立规则》出台:近期保监会《保险资金基础设施债权投资计划设立规则》和《关于保险机构投资基础设施债权投资计划有关问题的通知》两份讨论稿,进一步明确了保险机构间接投资比例以及相关的风险控制和责任追究制度。由于细则中规定间接投资占保险机构总资产比例不超过上季末总资产的8%,且由于间接投资回报仍存在较大的不确定性,因此我们认为细则对保险机构债券投资的分流效应仍相对有限,包括债券在内的直接投资仍将是保险资金运用的主要领域。
7月商业银行对债券投资继续持观望态度,现券交易为连续9个月净卖出,托管量同比增速也降至新低,而基金成就了7月债市的反弹。我们认为在银行、保险和券商债券投资仍存在不确定性的情况下,8月基金公司仍将可能是在奥运期间债市最大的净买入方。