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研究报告:大通证券-股指期货期现套利-080811

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-08-11 15:51:58
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳晓辉
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 335 KB 分享者: www****79 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  期现套利原理
套利的经济学原理是“一价定律”,在现实中,表现为现货和期货之间合理的价差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期现套利是指某种期货合约,当期货市场与现货市场在价格上出现不合理的差距时,交易者就可以同时在两个市场进行反向操作,从而缩小现货市场与期货市场之间的价差。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
确定期货合约合理价值的方法之一是持有成本模型(Cost  of  Carry),股指期货的理论价格可以表示为:
F=S×[1+(r-y)×△t/360]
2.  套利的步骤及实例
(1)  建立套利的股票现货组合
(2)  估算套利所需的成本
(3)  观察即时的进场时机
(4)  在选准时机后下单操作,购入现货组合,卖出期货
(5)  观察即时了结头寸出场的时机
3.  风险因素
现货与期货指数不趋于一致;利率与股息风险;交易风险;现货组合选择的风险;缺少足够保证金的风险;交易软、硬件的风险。

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