结论和投资建议：在8月份奥运会举办期间，货币政策面基本上会保持稳定，央行继续调高法定存款准备金率的概率很低，证监会也会继续暂停大盘股的发行，上周中国南车发行高达2.27亿元的冻结资金量也从侧面显示银行间资金面仍较为宽裕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外，8月份到债券（除央票之外）达到1800亿，券的刚性需求比较强劲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在资金面和政策面的双重配合及推动下，8月份券市场将很可能会迎来一波不错的反弹。
　　原因及逻辑：尽管上周10年国债遭遇非正常的抛售，但我们认为这只是市场的一个插曲而已，并不会改变市场反弹趋势，也不会明显影响到20年国债招标情况，毕竟目前市场环境转暖的迹象是非常明显的，空方没有更多的理由拉高利率水平。而且我们认为，干扰的出现恰恰反映了配置机构对本期国债需求比较迫切，因为本期国债只有240亿，且不能追加额度，因此我们认为最终20年国债招标结果并不会明显偏离市场的预期。当然，20年国债招标低于市场预期也不太现实，招标结果对二级市场推动作用不会很明显。另外，本周有7年国债发行，由于需求面更大，7年国债招标情况可能更能反映市场的情况，因此7年期国债招标结果对市场的推动作用可能更为明显。本周将陆续公布7月份的经济数据，预期通货膨胀的继续下降以及经济层面体现出来的经济下滑趋势的明显，也可能会对市场起到推波助澜的作用。
　　与大众有别的认识：保险机构逐步放松对部分优质无担保品种的投资限制是未来整个市场发展的必然趋势，但短期内马上放松的可能性较小。公司债跨市场发行，则是短期内可以看得到的变化。