1．公司公告拟发行不超过10  亿元的公司债券。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们的测试，公司在2009  年资金缺口较大，发债能缓解公司资金压力，有利于公司的长远发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
根据我们的测试，2008-2009  年公司经营活动净现金流分别为-1.72  亿元和-12.59  亿元，2009  年公司资金缺口较大。其中，除北京的天竺项目进入建设高峰之外；天津5  个项目的后续建设，所需资金极多，如万通新城国际三期、上游国际项目二期、万通华府项目二期、空港项目一期、上北新新家园项目三期等；而股权收购而来的成都项目的后续建设，也将陆续展开。自2010  年开始，随着上述项目陆续贡献收入，公司资金情况将得到极大改善，经营活动净现金流将达到38.54  亿元。因此，发债以再融资能缓解公司未来资金压力，特别是弥补2009  年的资金缺口，有利于公司的长远发展。
2．公司2008  年预收款项充足，2008  年第1  季度的营业收入和预收款项之和为41.68  亿元，且绝大多数预收款项将在2008  年结算，而我们预测公司2008  年结算的营业收入为37.34  亿元；因此，充足的预收款项足以完全确保我们预测的2008  年0.95  元EPS。我们调高了部分在2009  年后结算项目的土地增值税的计算，并假设公司在2008  年完成10  亿元公司债的发行；因此，我们略微调低对公司2009-2010  年的EPS  至1.44  元、2.27  元。
公司07  年年报预收款项为31.76  亿元，而08  年第1  季度结算14.94  亿元之后，预收款项仍高达26.73  亿元，且多数预收款项将在2008  年结算。我们预测2008  年的结算收入为37.34  亿元、对应的EPS  为0.95  元，而公司2008  年第1  季度营业收入与预收款项之和为41.68  亿元，已经能完全确保我们的盈利预测，并剩余4.34  亿元在2009  年结算。另外，在行业因受调控而成交萎靡的08  年第1  季度，公司销售仍表现良好，08  年1  季报新增9.92  亿元预收款项。