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农产品研究报告:联合证券-农产品-000061-经营渐入佳境-080811

股票名称: 农产品 股票代码: 000061分享时间:2008-08-11 13:54:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘树坤
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 185 KB 分享者: 11****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  2008  年1~6  月份,公司实现收入65,239.8  万元,比上年同期减少2.56%;实现净利润7,298.77  万元,同比增长88.78%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中农批业务整体表现良好,15  个核心市场共实现净利润13,305  万元,同比增长52.56%,权益利润8,508  万元,同比增长35.91%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  值得肯定的是多数农批市场的经营已经渐入佳景。完成电子结算推广的寿光、上海、合肥市场都表现出强劲的态势,且各自代表了未来增长的三种主要形态(表2):寿光市场主要得益于农产品价格上涨,上海的增长来自于水果这一新交易品规模的扩张,而合肥市场则代表电子结算改造完成早期交易效率的提升。惠州、成都的扭亏也代表新市场好转的趋势。随着越来越多市场培育成熟,类似的增长将会成为常态。
􀂄  令人遗憾的是公司经营仍然受到较多干扰,如民润、青岛青联、海吉星的亏损都侵吞了大量利润(表1,三项共亏了2805  万元),给公司业绩前景的增添了很多不确定性。好在我们已经可以看到这些项目亏损的终点,其中民润的股权下半年将下降到15.2%;而青联、海吉星的资产处置工作将完成。09  年将可以看到一个基本没有减项的新的农产品公司。
􀂄  下半年业绩将十分可观。深深宝股权转让部分产生的约2.5  亿元的利润,折合每股收益0.39  元;此外还有部分铺位销售,即使不考虑深深宝剩余股权以及金信信托的可能收益,预计08  年的每股收益也将达到0.96  元。下阶段公司基本面相对平静,只需耐心等待平湖项目落成以及新市场业绩释放。维持“增持”评级。

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