投资要点：    
        销售突破800亿，下半年将保持平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年6月公司实现销售面积111.6万平方米，同比下降8.82%，环比下降8.97%；销售金额134.9亿元，同比增长1.28%，环比下降4.73%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年公司实现销售面积716.4万平方米，同比增长18.9%；实现销售金额836.7亿元，同比增长33.79%。6月份公司销售面积虽环比略有下降，但总体保持平稳。上半年公司销售额同比增长较多，有两方面原因，一是商品房市场去年上半年相对低迷，今年上半年相对较好；二是今年今年上半年房价同比上涨较多。下半年市场可能转入平淡，但公司可凭借品牌和服务优势保持下半年销售稳定，预计全年销售金额可突破1500亿元。    
        销售均价环比上涨4.66%。公司6月份销售均价12088元/平方米，同比上涨11.08%，环比上涨4.66%。6月份公司销售均价环比继续上涨，既有房价上涨因素，也和近两月一二线城市销售占比较多有关。    土地储备保持快速扩张。6月份公司新增5个项目，建筑面积168.1万平方米，总地价款44.12亿；权益建筑面积134.1万平方米，公司需支付权益地价款32.39亿，5个项目平均楼面地价2625元/平方米，较上月下降11.77%。上半年公司共新增项目42个，建筑面积1344.86万平方米，几乎是上半年销售面积的2倍，2012年新增项目建筑面积2015.65万平方米，并不存在补库存因素，因此，公司2013年上半年土地储备保持快速扩张策略。地价方面，上半年公司新增项目平均楼面地价2580元/平方米，较2012年新增项目平均地价2855元/平方米下降9.6%，为近3年来最低。    
        投资评级：公司13-15年每股收益分别为1.38元、1.79元、2.35元，按2013年7月4日公司收盘价9.8元，公司13-15年PE分别为7x、5x、4x，估值低于行业平均水平。绝对估值方面，公司当前RNAV为12.89元/股，按7月4日股价折让31.52%，基于下半年房地产市场销售保持稳定和公司能够继续保持快速增长，我们维持"买入"评级。