上周平安零售指数上涨1.87个基点，跑赢沪深300指数0.68个基点上周平安零售指数上涨1.87  个基点，同期上证指数上涨1.41  个基点，沪深300  指数上涨1.19  个基点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】70  家样本公司中52  家上涨，17  家下跌，1  家持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）细分行业中，平安百货指数上涨0.23  个基点，平安超市指数上涨4.01个基点，平安专业市场指数下跌0.24  个基点，平安专业专卖店指数上涨4.57个基点。
        板块跑赢沪深300指数，弱势行情持续但仍具配置价值
        上周板块随大盘反弹，跑赢沪深300  指数0.68  个百分点。从个股表现来看，受益手游概念的天音控股、享受翡翠升值红利的东方金钰、前期遭金价错杀的老凤祥以及中报预期较好的永辉超市等涨幅居前；相反，资产置换不被市场看好的上海九百、股权争斗结局仍不明确的鄂武商、完成溢价要约收购的银座股份等本周表现不佳。综合来看，近期大盘波动幅度较大且利空因素仍未消除，估值低、业绩较为明确且现金流富裕等特点使得板块具备配置价值。
        本周随笔：小“菜鸟”推动大电商
        5  月28  日，马云联合银泰集团、复星集团等多家企业共同正式成立“菜鸟网络科技有限公司”，将“社会化大物流”构想正式搬上了台面。社会化物流的实质是资源共享和整合，这背后需要强大的物流仓库、空运、铁路、公路的无缝对接、支持，需要建立基于大数据的强大物流供应链数据分析、处理系统。这是一个耗资巨大、难度高甚至理想化的工程，不亚于阿里巴巴在电商（零售）、支付宝（金融）后，再次向传统领域发起的一场巨型战争！物流承载能力和效率已经成为制约淘宝及整个电商渠道发展的最大瓶颈。2012年，全国网络零售市场交易规模达1.3  万亿元，日均处理包裹量2000  万个，未来网购仍将维持高于22%的复合增长率，系统性提升物流服务效率和品质是电商发展的当务之急。此外，目前国内网购用户仅占网民总数的42%，而美国这一数据是70%，物流网络成本高、效率低使得三四线城市和乡镇市场与电商形成了天然屏障，制约着网购渗透率的提升。若能构建覆盖全国、高效、完善的智能化“菜鸟”物流网络，将释放三四线城市和乡镇市场庞大的网络购买力，驱动国内网购规模实现新一轮爆炸式增长。
        继续推荐三大投资逻辑的标的公司
        近段时间大市经历了急跌、反弹、犹疑等多种复杂情绪，但是投资者对于零售板块的投资热度未有整体改观，有所表现的多是传统经营逻辑无法筛选出来的概念性个股。综合来看，在较高的估值边际下，行业整体的下行风险有限，但具备投资价值的仍是细分业态的个股品种。我们继续推荐并购投资逻辑下重资产、现金流稳定的百货企业鄂武商、王府井、大商股份、合肥百货、重庆百货，受益制度红利释放的南京中商，受益业态升级的步步高，及专业市场企业海宁皮城、黄金零售商老凤祥。
        风险提示:经济低迷，消费者信心较弱，低位CPI抑制同店增长等。