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同方股份研究报告:中投证券-同方股份-600100-令人惊喜,今日同方不同以往-080808

股票名称: 同方股份 股票代码: 600100分享时间:2008-08-11 13:03:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗延军
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 243 KB 分享者: lij****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司中报每股收益0.246  元,扣除非经常性损益后的基本每股收益0.209  元,实现营业务收入63.93  亿元,在同方环境不并表情况下仍然同比增长16.8%,令人惊喜,主要由我们看好的安防、数字电视、军工贡献,扣除非经常损益的净利润为1.36  亿元,比去年同期增长了112.15%,净利润1.59  亿,同比增长1.1%,主营贡献增加弥补了公允价值及投资收益的减少,综合毛利率提高至17.39%,收入结构优化明显,完全符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  作为中国科技龙头企业,公司的发展代表了国内科技企业规模化发展的趋势,主营各业务都符合未来市场的需求,安防、数字电视、建筑节能及照明、军工逐渐生产规模化,业绩贡献及生产进度符合或超出我们预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  近期调研的数字电视、发射机领域上半年满负荷运转,生产排期已安排到年底,面对数字电视系统对模拟电视系统的省级,该项业务将进入爆发性增长阶段,通过对沈阳百视通IPTV  的实地考察,我们认为作为三网合一最实际体验,是有线电视的错位补充,未来的市场份额将不断提升,目前用户数达到110  万,年底将突破150  万,相当于一个大中城市的有线电视用户总量。
􀂄  同方环境股份有限公司完成股份制改造,持股从控股的35%下降到参股的31.5%,为上市做好了准备,如果上市成功将给公司提升了价值空间,也为公司优化主营业务结构开辟了新的模式。
􀂄  公司已具备规模优势,各细分业务属于景气度高的行业,受宏观调控影响较小,维持前期预测,08、09、10  年EPS  分别为0.90  元、1.37元、1.98  元,净利润增长超过30%,给予09  年30  倍PE,其合理价值在41.10  元,维持强烈推荐评级。

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