事件
本中心於7月2日訪問了奇虎 360(QIHU US,未評等),與管理層交流其行動網路策略和搜索引擎商業化等話題。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
研究中心觀點
搜索引擎商業化仍處於初期階段:2013年5月,奇虎360的搜索引擎流量市佔率為15%,管理層有信心在2013年末將市佔率提高至20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)奇虎於2013年第一季開始進行搜索引擎商業化,第一季營收貢獻達500萬美元,主要來自5,000家中小企業的廣告,其中三分之二係基於Google的AdSense平台,另外三分之一為其自有廣告平台。短期內奇虎將繼續著重於中小企業廣告業務,在2014年中期完成關鍵字和自有內容系統升級後,業務將逐步擴展至品牌廣告,同時增加更多中小企業廣告。
已確立領先的行動網路市場地位: 奇虎360手機衛士是目前中國最流行的殺毒應用,而360手機助手則是最流行的Android應用分發平台。截至2013年第一季末,該公司透過這兩大應用獲得了2.75億行動用戶,並將透過全新的可擕式WiFi無線路由器吸引更多行動用戶。此外,奇虎即將推出「雷電手機搜索引擎」,進一步強化其在行動網路市場的領導地位。
2013年第二季稅後純益可望大幅成長:奇虎2013年第二季營收和稅後純益可望較前季/前一年同期大幅成長,主要受惠於PC搜索引擎和手機遊戲業務的強勁成長。在行銷費用方面,2013年第一季,奇虎支出了700萬美元用於在中央電視台推廣360手機衛士,這也影響了公司2013年第一季稅後純益,但管理層表示2013年第二季並未出現大額廣告費用。
評價:奇虎360目前股價相當於2013年Bloomberg市場預估本益比57倍,反映了其強勁的網路流量,並且該公司仍處於網路/行動網路流量商業化的初期階段。我們認為該公司長期發展前景光明。