􀁺  一周市场回顾：全球大多数股权指数上扬，A  股与港股下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美股上周反弹，NASDAQ  涨4.46%，道琼斯工业指数涨3.6%，SP500  指数涨2.86%，虽然美国首次申请失业救济人数升至6  年高点，但随后的成屋销售数据与美元的强势最终刺激美股上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美元上周强势反弹，兑欧元汇率创出5  个月新高，欧洲央行行长特里谢在上周四表示，目前的金融市场风险给欧元区实体经济带来的负面影响可能超过预期，对欧洲经济下行风险的忧虑最终拖累欧元。受美元强势影响，大宗商品价格继续下跌，原油跌至115  美元一线。A  股上周延续跌势，上证综指跌7%，深圳成指跌9.4%，沪深300  跌8.8%，三大指数今年以来的跌幅都已经超过50%。
􀁺  全球静态PE  比较：沪深300  指数静态PE  仅仅略微高于其余主要市场指数的静态PE。截至到上周末，沪深300PE  为18.7  倍，上证综指PE  为20.2  倍，深圳成指PE  为20.4  倍。沪深300  指数PE  略高于日经225  指数（16.7  倍）与印度NIFTY  指数（15.6  倍）的静态PE。
􀁺  A/H  比较估值：进入7  月之后A/H  溢价指数基本维持在1.25  的水平震荡，上周末收至1.23。
􀁺  Fed  模型估值：10  年期国债收益率水平变化微小，上周末为4.53%的水平，基本与前周末的水平持平，对应的估值中枢为22.1  倍。近一个月国债的期限结构变化十分微小。欧洲与日本经济近期渐显疲态，而美元强势反弹，使得大宗商品价格大幅度回落，原油价格已回落至115  美元/桶一线，这使得加息预期有所缓解。我们认为在8月10  年期国债收益率维持稳定的可能性较大，也有可能小幅回落