我们已进入了原油消费的旺季。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在需求上升带动下，原油价格呈现强势，并已较今年低位回升6.6%，而于6月至今亦已累积4.1%的升幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）油价上升将使市场的重新注意中海油(00883.HK)及中石油(00857.HK)，两者股价在经历6月的市场抛售后刚刚开始回复。
        美国原油数据显示需求强劲  6-8  月为原油需求的传统旺季，这主要是由于炼油厂一般会于此期间增加产能，以会为天驾驶季节作预备。美国能源部过去三个星期的原油数据展现出过去5  年以来最强的原油需求。
        炼油产能利用率以升至92.2%的一年新高，美国炼油厂的每日处理量达到1,600  万桶，创5  年以来的新高。美国原油库存已从今年5  月的高位回落，在炼油产品、特别是汽油需求持续增长下，预期库存水平将进一步回落。
        中国原油进口回暖  虽然中国原油进口量较去年同期仍平均低约2%，我们注意到进口量已连续三个月回升。自从2010  年以后，8-9  月的进口量一般均较为强劲，这将为4Q13  的原油价格带来支持。
        潜在催化剂  于三季度，市场对各种有机会增加原油风险溢价的事件之反应较为缓和。潜在催化剂包括埃及和西利亚等中东国家的政治局势进一步恶化，而倘墨西哥湾出现恶劣天气，并导致海上原油产量下跌，也有机会增加原油的风险溢价。
        上游企业正强力反弹  香港上市的原油企业在经历6  月的抛售后正强力反弹。三大国内油企的股价于过去5  个交易日已回升5%，而恒生指数期内仅升1.7%。当中，中石油更已较6  月低位反弹14%。中海油及中石化走势则较为落后，仅反别回升7%及5%。然而，三间企业的估值仍处于各自历史估值的低端。我们仍然最看好中海油(00883.HK)，主要是因集团将最受惠于原油价格上升，其次则为中石油(00857.HK)。我们维持中石化(00386.HK)的中性评级，主要是考虑到集团有机会下调全年预测。