上半年行业总体运行平稳，电信行业营收增速略趋缓，其中移动和宽带业务增速领先，3G  用户渗透率快速提升，宽带用户增速减缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电信行业投资增速下滑，中移动在6  月份启动了TD-LTE  主设备招标，下半年投资增速预计将回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年运营商资本开支计划将达到3744  亿元，同比增长10%，其增量主要来源于4G  和传输网投资。  全球LTE  网络部署正处于高速发展阶段，成为发展最快的移动通信技术。截止到一季度，LTE  网络数量较年初增长50%，用户规模达到9  千万，并且仍在以单季度2  千万的速度快速增长，支持LTE  的终端数量达到821  款，同比增长137%。  国内4G  牌照仍未明确，但随着中移动在6  月下旬开始TD-LTE  无线主设备招标，国内运营商4G  大规模投资已经正式启动。中移动的先行投资将驱动行业进入新一轮的景气周期。待牌照问题解决后，联通和电信在LTE  FDD  方面的跟随投资，有望使4G  投资成为贯穿未来2-3  年的投资主题。我们对通信设备行业维持"增持"评级。  短期来看，中移动20  万座TD-LTE  基站建设规模，对无线主设备、射频器件、规划设计、配套设备等细分行业形成利好，并将带动为基站配套的传输网设备投资增长，下半年起相关上市公司的业绩将陆续开始兑现，并将改善部分细分行业的盈利指标。我们认为，4G  首选标的仍是有望获得1/4  以上TD-LTE  份额的中兴通讯，传输网建设受益者主要为烽火通信。  4G  概念以外，我们认为还需要关注"棱镜门"事件对国产网络设备厂商带来的潜在的长期利好，包括星网锐捷、国脉科技等上市公司都有望长期受益于此。其它细分行业热点如移动转售、移动支付、专网通信等，  也值得重点关注。  对运营商我们仍维持"中性"评级。中国移动提前开始TD-LTE  的建设，  以及牌照发放政策偏向TD-LTE  等因素，势必在长期削弱中国联通在3G  时代的优势地位，还可能会导致中国联通3G  用户的流失。尽管如此，LTE  对于联通业绩的实际影响可能要到2014-15  年才会出现，公司短期股价已经跌破净资产，PE  估值也在低谷，股价存在一定的反弹需求，建议投资者逢低吸纳作为长期配臵